临近年末，在降准降息预期增强、国债收益率下行的背景下，债市行情提前启动，资金纷纷涌入。债券型基金整体业绩亮眼，可转债基金更是表现突出，部分基金年内收益率接近20%。
机构提前布局：数据显示，截至12月18日，开放式债券型基金收益率中位数达4.27%，部分基金收益率超过8%。可转债基金表现尤为出色，部分基金收益率超过19%。机构投资者，特别是险资，在11月下旬至12月加快了对利率债的配置，抢跑时间提前。
个人投资者也积极参与：在存款利率下调的大环境下，债券基金受到追捧，可转债基金、长债基金和短债基金均获得大量资金净申购。资金从银行存款转移到银行理财产品和公募基金，尤其是债券基金。
可转债稀缺性凸显：今年以来，可转债净供给大幅减少，存量规模缩减。预计2025年可转债市场可能供不应求，稀缺性依然存在。
投资策略建议：建议采取偏债、偏股和条款博弈相结合的策略。选择价格在100元至120元之间、到期收益率较高的品种，并关注TMT、半导体、军工等行业，以及汽车、出口、资源品等方向的绩优标的。
可转债或迎戴维斯双击：专家认为，可转债整体收益受正股驱动、估值驱动、条款博弈三大因素影响。明年股票市场有望向好，高波动市场下的期权性价比提升，可转债估值有望修复，或将迎来“戴维斯双击”。下修转股价格的可转债数量创历史新高，也为投资者带来更多机会。此外，低利率环境下，2025年股债有望双牛，可转债有望两头受益，估值仍有提升空间，期权价值被低估，配置价值突出。
